Het 10 miljard project wordt dringend gestopt! Chenming-papier brak zijn pols en sloot aan, gokt tegen de trend op de doorbraak van high-end paper

Het 10 miljard project wordt dringend gestopt! Chenming-papier brak zijn pols en sloot aan, gokt tegen de trend op de doorbraak van high-end paper

Op 25 april heeft Chenming Paper (01812. HK) een aankondiging uitgegeven die officieel de beëindiging van de bouw van de tweede fase van het Huanggang Chenming -project aankondigde. Het project werd oorspronkelijk goedgekeurd door de Raad van Bestuur en de algemene vergadering van aandeelhouders in augustus 2020, met een geplande totale investering van 12,8 miljard yuan, en is van plan om 4 papieren productielijnen te bouwen met een jaarlijkse output van 1,5 miljoen ton (Cover Cultural Paper, White Cardboard en andere variëteiten), ondersteunende mechanische pulpproductielijnen met een jaarlijkse output van 520, {9}}}}}}}}}}}}}}}}}}} tons, riemen, alle facilites, allemaal. waarvan de milieuvriendelijke maagdelijke pulp- en papierprestaties aannemen. Op 28 februari 2021 werd de baanbrekende ceremonie van het project gehouden, maar vanaf de aankondigingsdatum was de cumulatieve investering slechts 347.3793 miljoen yuan, die veel lager was dan het oorspronkelijke plan.

Reden voor beëindiging: de dubbele impact van marktomgeving en financiële druk

In de afgelopen jaren heeft de binnenlandse papieren industrie ernstige uitdagingen geconfronteerd. Enerzijds heeft de geconcentreerde release van de productiecapaciteit van de industrie geleid tot een onbalans tussen vraag en aanbod, en de prijzen van grote papieren cijfers zoals White Cardboard zijn blijven dalen, en de winstgevendheid van ondernemingen is sterk gecomprimeerd. Het financiële rapport uit 2023 van Chenming Paper toont aan dat zijn nettowinst op jaarbasis met 23% daalde en de brutowinstmarge van het witte kartonnen bedrijf tot 15% kromp. Aan de andere kant zijn financiële instellingen voorzichtig met activa-zware projecten, en het falen van de gesyndiceerde lening van het Huanggang Fase II-project om met succes te worden gevormd, in combinatie met de intensivering van de liquiditeitsdruk van het bedrijf, kunnen de financiële situatie verder verslechteren als het verder gaat.

In de aankondiging benadrukte Chenming Paper dat de beëindiging van het project "gebaseerd was op het principe van voorzichtigheid" en gericht was op het vermijden van de langetermijnweerstand van kapitaaluitgaven voor liquiditeit en het beschermen van de belangen van aandeelhouders.

Herstructurering van het bedrijfsleven: desinvestering van niet-kernactiva en focus op de hoofdactiviteit

De beëindiging van het Huanggang Fase II -project is een belangrijke stap in de strategie van Chenming Paper om de bedrijfsstructuur de afgelopen jaren te optimaliseren. Sinds 2020 is het bedrijf niet-kernbedrijven blijven afstoten, waaronder de verkoop van dochterondernemingen zoals Chibi Chenming en Yanbian Chenming, de terugtrekking uit niet-kernvelden zoals Haiming Mining en Jinxin Futures, en de aanzienlijke vermindering van de schaal van de financiële leidingactiviteiten. Na deze beslissing zullen de middelen van het bedrijf verder geneigd zijn tot de kernactiviteit van pulp en papier en het concurrentievermogen van volwassen sectoren versterken.



Op financieel niveau wordt verwacht dat de beëindiging van het project de follow-up kapitaaluitgaven met meer dan $ 9 miljard zal verminderen. In de afgelopen jaren heeft Chenming Paper de aansprakelijkheidsstructuur aanzienlijk verbeterd door middel van verwijdering van activa, en zijn financiële kosten zullen in 2023 met 6,38% dalen en zullen in het eerste kwartaal van 2024 worden geoptimaliseerd. Deze "ontkoppeling" zal de potentiële risico's verder verminderen en ruimte maken voor de cashflow.

Trends in de industrie en strategische verschuivingen

Momenteel ondergaat de papieren industrie een diepe aanpassing. Volgens gegevens van de China Paper Association zal het groeipercentage van de binnenlandse pulpverbruik in 2023 vertragen tot 2,1%, terwijl de nieuwe productiecapaciteit op jaarbasis met 8% zal toenemen en de marktconcurrentie hevig zal zijn. Chenming Paper koos ervoor om de productiecapaciteit tegen-cyclisch te verkleinen en in plaats daarvan gericht op het onderzoek en de ontwikkeling van producten met een hoge toegevoegde waarde, kostenreductie en efficiëntie. Het bedrijf is van plan de productie van high-end culturele paper, specialiteitenpapier en andere variëteiten met hoge marges te versterken, terwijl inkoop- en supply chain management wordt geoptimaliseerd en de kostenbeheersingsmogelijkheden te verbeteren.

Volgens de analyse van experts uit de industrie is de besluitvorming van Chenming Paper in lijn met de algemene trend van "de-capaciteit en structurele aanpassing" in de industrie. Het Citic Securities Research Report wees erop dat toonaangevende ondernemingen met technische voordelen, financiële kracht en milieucompliantie veerkrachtiger zullen zijn.

Volgende stappen en marktvooruitzichten

Volgens de aankondiging is Huanggang Chenming Paper Technology, een dochteronderneming van Chenming Paper, van plan om 39,98% van het aandeel van het Chenming Huanggang -fonds te verwerven voor 439 miljoen yuan om de controle over de Huanggang -basis te verbeteren. Het bedrijf zei dat het in de toekomst de lay -out van de productiecapaciteit dynamisch zal aanpassen, prioriteit zal geven om de stabiele werking van bestaande bases te waarborgen en mogelijk kansen op buitenlandse markten te verkennen.

De markt is in het algemeen van mening dat, hoewel pijn op korte termijn onvermijdelijk is, van chenmingpaper wordt verwacht dat het een gunstiger positie inneemt in de industrie die door strategische contractie en focus wordt herschikt, waardoor de basis wordt gelegd voor duurzame ontwikkeling op de lange termijn.