De Noord-Amerikaanse papierindustriegigant blijft zijn verpakkingsactiviteiten verkopen
Te midden van de golf van transformatie en modernisering in de mondiale verpakkingsindustrie heeft een reeks strategische aanpassingen door de Noord-Amerikaanse verpakkingsgigant Cascades ongetwijfeld een bom laten vallen op de mondiale markt voor papierproducten en verpakkingen. Onlangs heeft het in Montreal-gevestigde beursgenoteerde bedrijf meerdere spraakmakende- activaverkopen achter elkaar afgerond, waarbij niet alleen tientallen miljoenen Canadese dollars aan cashflow zijn gemoeid, maar ook een weerspiegeling is van de diepgaande denkwijze van grote multinationale ondernemingen over het verlagen van de kosten en het verhogen van de efficiëntie, evenals het optimaliseren van de kapitaalallocatie, via een 'subtractieve' logica tijdens economische cycli.
Verhuizingen plaatsen in British Columbia: het nieuwe landschap nadat de fabriek in Richmond van eigenaar verandert
Onlangs heeft Cascades officieel aangekondigd dat het een mijlpaalovereenkomst heeft bereikt met Crown Paper Group om zijn golfkartonverpakkingsfabriek in Richmond, British Columbia, Canada, te verkopen voor een totaalbedrag van C$65,5 miljoen (ongeveer RMB 340 miljoen).
Dit bedrag omvat niet alleen de bedrijfsactiviteiten van de fabriek, maar ook de zeer waardevolle onroerende goederen. Hoewel het uiteindelijke transactiebedrag nog kleine aanpassingen vergt op basis van werkkapitaal en bepaalde verplichtingen, is de deal rond.
Vanuit het perspectief van de commerciële opzet is de verkoop van de fabriek in Richmond een typische, efficiënte correctie van de verkeerde toewijzing van middelen. Het management van Cascades is zich er terdege van bewust dat het vanwege de unieke geografische ligging voor de vestiging in Richmond moeilijk is om ideale integratiesynergieën te creëren binnen het algehele supply chain-netwerk van het bedrijf. In termen van de leek is het als een "enclave" die oorspronkelijk uitstekend was, maar ver verwijderd van de hoofdpositie, en geen synergie kon vormen met het kerngebied Cascades in termen van logistieke kosten en productieplanning.
Voor Cascades zijn de ‘restjes’ echter de ‘kernpuzzel’ die Crown Paper wil winnen. Crown Paper is al vele jaren gevestigd in British Columbia en heeft ook een eeuwenoude geïntegreerde containerkartonfabriek in Port Townsend, Washington.
Door deze overname heeft Crown Paper met succes de tekortkomingen van zijn activiteiten in de regio goedgemaakt, door de papierfabriek en de kartonsector diepgaand te integreren en een geïntegreerde gesloten kringloop te vormen van de levering van basispapier tot de productie van eindproducten. Zoals Rob Kretzenbeck, CEO van Crown Paper, zei: dit is niet alleen een uitbreiding, maar ook een kwalitatieve upgrade van de klantenservicemogelijkheden.
Afslanken en focussen, Cascades' 'kernmarkt'-verdediging
“Kapitaalallocatie moet worden gericht op de kernmarkt”, is de kernlogica die Cascades-president en CEO Hughes Simon herhaaldelijk heeft benadrukt toen hij over de deal sprak. Voor een verpakkingsleider met een brede voetafdruk in Noord-Amerika heeft winstgevendheid prioriteit gekregen boven blinde expansie.
Door de fabriek in Richmond te verkopen, realiseerde Cascades niet alleen waardevolle grondbronnen, leverde het een aanzienlijke cashflow op, maar, nog belangrijker, slaagde het erin de schuldenlast van de groep met succes te verminderen zonder de algehele cashflow van de verpakkingsactiviteiten te beïnvloeden. Deze benadering om de groeiruimte van kernactiviteiten te beschermen door 'niet-kernactiva te verwijderen' is bijzonder pragmatisch en rationeel in het huidige mondiale financiële klimaat.
Simon zei dat de deal niet alleen een financieel succes is, maar ook een blijk van verantwoordelijkheid jegens werknemers en klanten. Als exploitant met diepe wortels in de regio en een toewijding aan voortdurende investeringen is Crown Paper een ideale langetermijnpartner- voor de fabriek in Richmond. Deze 'neem wat je nodig hebt'-transactielogica zorgt voor de stabiliteit van de fabriek en haar uitstekende team na de overgangsperiode, en zorgt voor een win-winsituatie voor alle partijen.
De liquidatie onder pijn, de wrede waarheid achter de stopzetting van de productie van een eeuw-oude fabriek
Als de verkoop van de fabriek in Richmond een "actieve aanpassing" was, dan was de sluiting van de golfpapierfabriek aan Packard Road in Niagara Falls een "passieve goedkeuring" vanwege historische problemen en technische knelpunten. Eind vorig jaar kondigde Cascades de definitieve sluiting aan van de bijna 100-jaar oude fabriek, en werden 123 werknemers geconfronteerd met ontslagen, wat een enorme schok in de sector veroorzaakte.
Als we naar het grootboek van deze oude fabriek kijken, kunnen we duidelijk het algemene dilemma zien waarmee traditionele industrieën worden geconfronteerd. Hoewel de theoretische jaarlijkse productiecapaciteit van de fabriek maar liefst 200.000 ton bedraagt, schommelt de werkelijke productie al lange tijd rond de 150.000 ton. In 2023 werd de kernapparatuur, de papiermachine No. 2, gedwongen stil te staan, niet alleen vanwege de hoge onderhoudskosten als gevolg van de veroudering van de apparatuur, maar ook vanwege het ernstige tekort aan bestellingen.
Cascades-woordvoerder Hugo Damours gaf toe dat de oude fabriek een bezit was dat het bedrijf had overgenomen van een stopgezet bedrijf, en dat het inherente gebrek aan hardwarefaciliteiten het machteloos maakte tegenover moderne concurrenten. In de steeds veeleisender wordende markteisen van vandaag de dag op het gebied van verpakkingsprecisie en milieubeschermingstechnologie zijn oude fabrieken die niet op volle capaciteit kunnen draaien een zware financiële last geworden.
Er wordt gemeld dat de sluiting direct zal leiden tot een economisch verlies van $ 5 miljoen. Maar Jean David Tardif, executive vice-president van de verpakkingssector, is van mening dat dit een moeilijke maar correcte beslissing is, en dat er zonder het verwijderen van het necrotische weefsel geen manier zal zijn om de prestaties van de hele verpakkingsafdeling te optimaliseren.
Het einde van de diversificatiepogingen en de terugkeer naar de 'aftrekkende' esthetiek van het hoofdbedrijf
De desinvesteringslijst van Cascades omvat ook de enige troef in de flexibele verpakkingssector. In oktober van hetzelfde jaar verkocht het bedrijf zijn fabriek voor flexibele verpakkingen in Mississauga, Ontario aan het in Texas- gevestigde Five Star Holdings voor 31 miljoen dollar (ongeveer 220 miljoen yuan).
Deze fabriek was ooit een symbool van de poging van Cascades om zijn activiteiten te diversifiëren en was voornamelijk verantwoordelijk voor de productie van bedrukte flexibele plastic verpakkingen en films. Nadat de strategie van het bedrijf echter verschoof naar "focus op winstgevendheid en kernverpakkingen", leek een enkele productielijn voor plastic verpakkingen een beetje misplaatst.
Door dit deel van de activa over te dragen aan Five Star Holdings, die over meer expertise en een breder activanetwerk beschikt, heeft Cascades niet alleen een rendement op kapitaal behaald, maar ook de levering van films veiliggesteld die de weefsel- en verpakkingsdivisies nodig hebben door leveringsovereenkomsten voor de lange termijn- te ondertekenen.
Dit model van ‘overeenkomst voor verkoop en levering van activa’ is de moeite waard om te leren van veel Chinese bedrijven die met transformatieverwarring te maken hebben. Het schudt niet alleen de operationele druk van niet-kernactiviteiten van zich af, maar behoudt ook de stabiliteit van de toeleveringsketen, waardoor een "niet-perceptieve overgang" tussen werknemers, klanten en leveranciers wordt gewaarborgd in het proces van eigendomsverandering.
De verlichting van Chinese verpakkingsbedrijven - die op zoek zijn naar zekerheid in verandering
Kijkend naar de reeks operaties van Cascades is het niet moeilijk om te zien dat de Noord-Amerikaanse reus een diepgaande zelf-revolutie ondergaat: in de eerste plaats het op beslissende wijze afstoten van inefficiënte en marginale activa. Of het nu gaat om de realisatie van de fabriek in Richmond of de stop loss van de oude Niagara-fabriek, het weerspiegelt een nultolerantie voor ‘inefficiënte productiecapaciteit’.
Ten tweede: maximaliseer het gebruik van de activawaarde. Maak bij het verkopen van het bedrijf ten volle gebruik van de vastgoedpremie om voldoende ‘kogels’ te verzamelen voor de transformatie van het bedrijf.
Verdiep ten slotte het kernconcurrentievermogen. Investeer beperkt kapitaal en energie in markten die de grootste synergie kunnen opleveren, in plaats van onnodige interne wrijving in de Rode Zee.
Voor de Chinese verpakkingsindustrie neemt de huidige industriële concentratie toe en is het marktdividend verschoven van schaalgroei naar aandelenconcurrentie. Het geval van Cascades herinnert ons eraan dat groot niet gelijk staat aan sterk, en dat wat werkelijk de vitaliteit van een bedrijf bepaalt, de omloopsnelheid van de activa is, de kernactiviteiten en het vermogen om zich snel aan te passen bij tegenslag.
Tegenwoordig, terwijl het mondiale papierlandschap zich blijft ontwikkelen, vindt elke beweging van Cascades precies plaats op de schaal van ‘aftrekken’. Dit is niet alleen een transactie over fondsen en fabrieken, maar ook een diepgaande oefening in het definiëren van de toekomst en het optimaliseren van het bedrijfsmodel. In de toekomst zullen we zien of Cascades via deze reeks afslankmaatregelen een sterkere strategische groei kan realiseren.